魏斐德《洪業(yè)——清朝開國(guó)史》中寫道：明朝末年日益惡化的通貨膨脹可能正是白銀進(jìn)口長(zhǎng)期不足的嚴(yán)重后果之一。在長(zhǎng)江三角洲等人口稠密地區(qū)，通貨膨脹導(dǎo)致谷價(jià)暴漲，給當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)居民帶來(lái)了極大災(zāi)難。1635年至1640年白銀進(jìn)口量驟減期間，由于國(guó)際絲綢貿(mào)易萎縮，浙江北部的湖州等絲綢產(chǎn)地迅速衰落。與此同時(shí)，罕見的自然災(zāi)害席卷中國(guó)大地，接連不斷的饑荒，伴隨著蝗災(zāi)和天花，導(dǎo)致人口大量死亡。經(jīng)過(guò)這場(chǎng)浩劫，晚明的人口總數(shù)大幅度下降。中國(guó)人口的嚴(yán)重下降恰恰與全球性的經(jīng)濟(jì)衰退同時(shí)發(fā)生，僅這一點(diǎn)便足以使歷史學(xué)家們相信，中國(guó)也被卷入了17世紀(jì)那場(chǎng)困擾著地中海世界的普遍危機(jī)。

　　三吳一向?yàn)槌隹谫Q(mào)易區(qū)的中心地帶，亦為國(guó)賦之重點(diǎn)，此刻已因外貿(mào)受阻及災(zāi)荒頻仍而無(wú)暇自顧，因白銀流入而獲得的利益亦大打折扣。宋明以來(lái)，國(guó)家財(cái)賦“取諸東南，用之西北”的傳統(tǒng)做法也受到挑戰(zhàn)，蓋“東墻”既已窮絀，何以補(bǔ)綴“西墻”?所以，崇禎困坐深宮，成天為餉銀發(fā)愁。雖然白銀進(jìn)口的驟然減少，使明朝的經(jīng)濟(jì)重地遭受重大打擊，而且使明朝的財(cái)政進(jìn)一步惡化。但白銀進(jìn)口的驟減只是明朝經(jīng)濟(jì)崩潰的導(dǎo)火索而已，并不能使明朝這一偌大的帝國(guó)崩潰。畢竟推翻明朝的農(nóng)民起義是在帝國(guó)的西北而不是東南爆發(fā)。那么，西北的農(nóng)民起義爆發(fā)與白銀有何關(guān)系呢?

　　農(nóng)民起義爆發(fā)的原因很多，如天災(zāi)、官逼民反、生態(tài)環(huán)境等，但人們往往忽視了白銀對(duì)西北的嚴(yán)重傷害。明朝時(shí)，白銀的主體從南方流入京師，從京師流入東北邊防，又從東北回流南方。作為傳統(tǒng)的粟麥作物區(qū)，西北缺乏原棉和生絲，而中國(guó)正是用絲綢和瓷器去換國(guó)外的白銀。這樣，處于市場(chǎng)邊緣的西北、山東半島等地成了白銀所灌溉不到的蠻荒地帶。“一條鞭”法實(shí)施后，把國(guó)家稅收折合為白銀來(lái)征收，這使農(nóng)民陷入了任人宰割的被動(dòng)局面，即使車收之年也難免兇厄，“為納糧不得不以谷易銀”。“豐年而賣其妻子者，唐宋之季所未嘗有也。今來(lái)關(guān)中，自鄂以西至于岐下，則歲甚登，谷甚多，而民且相率賣其妻子……何以故?則有谷而無(wú)銀也，所獲非所輸也，所求非所出也”(《顧炎武亭林文集》)豐年都得鬻妻賣子，稍遇災(zāi)荒便難以活命，如此，明末農(nóng)民起義爆發(fā)在西北就絕非偶然了。

　　白銀還導(dǎo)致了明末空前的糧食危機(jī)，對(duì)白銀的追求和外向型的經(jīng)濟(jì)極大地促進(jìn)了明代的經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)活動(dòng)向著專業(yè)化、商業(yè)化，跨國(guó)、跨區(qū)域的方向發(fā)展，特別是在江南地區(qū)，如松江地區(qū)，隨著國(guó)內(nèi)外對(duì)棉布需求的增多，越來(lái)越多的人改行從事全日制的紡織和棉布貿(mào)易。這本是一件好事，但卻對(duì)國(guó)家的糧食生產(chǎn)造成了重大影響，有著“蘇杭熟，天下足”美稱的江南糧食生產(chǎn)成了問(wèn)題。17世紀(jì)40年代，即使是豐年，南直隸，浙江地區(qū)的人們也要靠出售生絲、原棉、棉紗和棉布來(lái)購(gòu)買糧食，“一條鞭”法實(shí)施之后，還要用銀兩來(lái)繳納賦稅和地租，償還貸款。而在交通運(yùn)輸手段比較落后的時(shí)代，糧食生產(chǎn)的區(qū)域化和市場(chǎng)化很容易造成糧食危機(jī)。這樣一來(lái)，由天災(zāi)造成的糧食短缺的問(wèn)題因糧食的市場(chǎng)化被大大放大了，那些市場(chǎng)化最徹底的富裕地區(qū)根本無(wú)法抵御糧食危機(jī)，因?yàn)檫@些地區(qū)不生產(chǎn)糧食，糧食要跨區(qū)域去買。因此，富裕的江南地區(qū)遭受打擊最為嚴(yán)重，1640年左右，蘇州地區(qū)每斤大米的價(jià)格升到了100個(gè)銅錢，大批人餓死，許多豪宅低價(jià)出售而無(wú)人問(wèn)津。

　　大量的白銀流入給明朝帶了前所未有的機(jī)遇，也帶來(lái)了挑戰(zhàn)。而明朝面對(duì)白銀提出的挑戰(zhàn)只是消極被動(dòng)地接受，忽視了貨幣安全和糧食安全，最后資本主義萌芽沒(méi)有好好發(fā)展起來(lái)，反而使帝國(guó)走向了崩潰。